盘后主力资金流向表明，当天仅上述五大白酒股全天主力资金净流出金额分别达38157.26万元、16963.21万元、22771.62万元、5031.00万元、8815.11万元，合计达91738.2万元。

　　对此，有券商分析师认为，当天白酒股下跌背后真正的原因来自消费需求端的压力。中国政府和军队力图勤俭节约，让白酒股市场表现雪上加霜。

　　茅台遭双重打击

　　前述分析师表示，贵州茅台领跌背后，主要是其头戴中国“国酒”的光环，是中国政府、军队宴请的主要用酒。

　　当天盘中，贵州茅台二级市场200元的整数关口险些失守，全天最低时探至200元。截至收盘，仍大幅下挫5.55%至204.58元。若按公司流通股本10.40亿股计算，仅一个交易日内，贵州茅台全天蒸发的流通市值便高达125亿元。

　　平安证券食品饮料首席研究员文献在当天发布的研究周报中也指出，始于2012年一季度末的三公消费治理在新一届政府当政之初仍在继续，这可能导致白酒行业，尤其是高端白酒需求持续疲软。

　　文献认为，中央军委新规要求“不喝酒”的说法超市场预期。政府、军队、国企等短期内三公消费治理继续从紧预期对市场影响比塑化剂更大，如果对酒类消费的限制向其它机构蔓延，政府和国企也相继出台相关政策，则白酒股为首的食品饮料股价复苏时间可能再次拉长，需密切观察。

　　“当前，市场上对白酒股仍然相当谨慎，市场稍有风吹草动，白酒股便风声鹤唳。”前述分析师也称。

　　而对贵州茅台构成双重打击的是，周末有消息称，香港方面就塑化剂事件将再度送检贵州茅台。

　　12月21日，贵州茅台民间送检者“水晶皇”网友在其个人博客透露，香港食物环境卫生署的工作人员已就茅台塑化剂超标事件上门取证，并将重送检。卫生署的工作人员除了对“水晶皇”录取口供外，还将在香港市场抽取其他的茅台酒送去检验。

　　对此，中银国际一位分析师也称，进入2012年以来，高端白酒面临一定的销售增长压力，主要由于国内经济政治形势较为复杂，社会消费不振的同时，政府限制“三公消费”的政策导向有从严趋势，另外行业还遭遇诸如“塑化剂”等负面扰动因素影响。

　　值得一提的是，在日前贵州茅台举行的2012 年度经销商会议上，经销商就普遍提到了价格下行的压力问题。但贵州茅台负责人明确表示，经销商团购价53

　　度飞天茅台不能低于1400元/瓶，零售价不能低于1519元/瓶，谁低就查处谁。文献认为，与往年限高相反，贵州茅台今年限低显示需求端情况的确不佳。

　　争议白酒股

　　此外，就白酒板块后续的投资机会来看，目前的市场观点分歧较大。前述分析师认为，此前，按照中央经济工作会议传达的精神，对于财政支出，特别是政府支出的用词是前所未有的严厉：“各级政府要厉行节约，严格控制一般性支出，把钱用在刀刃上。”再加上中央军委日前下发的“禁酒令”，种种举措都将继续抑制对白酒行业特别是高端白酒的消费。

　　虽然白酒企业及民间智慧会进行种种变通，但总量不增的状况下，只能是缩水的市场蛋糕众企业切，可以预见，未来市场竞争将更激烈，企业盈利空间下降。

　　长城证券分析师王萍也表示，自年初以来，超高端白酒零售价持续下跌，除了与挤出泡沫有关外，主要原因在于：一是由于投资增长放缓，预计白酒收入增长同样放缓；二是反腐可能成为新一届政府工作重点，今、明两年是敏感期；三是塑化剂事件导致消费者对品质产生疑虑，长期无序发展需要时间消化。

　　此前，由于白酒企业盲目扩产导致产能过剩。以2011年为例，去年白酒产量高达1025.55万吨，而消费量仅在700万吨左右。　　“由于经济、政治环境和供需状况均与1997年相似，以及周期性，白酒增长放缓是一定的，至于以何种方式，需要进一步观察。”王萍称。